三分排列3官方:新股解讀 | 明星基石投資者雲集 中手游(00302)即將在港上市

三分排列3官方新股解讀 | 明星基石投資者雲集 中手游(00302)即將在港上市

【康辉又怼美国了】

可以看出∵▽♀,近年來﹡,中手游在自研自發體系中開始逐漸發力△π⊙。2018年及2019年中期〇◇,公司研發開支佔總收入比重均快速上漲↑〇﹡。截至2019年上半年↑♂?,中手游研發開支佔總收入比重增長至4.3%▽♀,體現出公司對於在研發上發力的看重♂⊙。

10月17日↑∵▽,擁有最大IP儲備的手遊行業「老司機」中手游(00302)在聯交所剛剛更新聆訊后招股書﹡↑⊿,中手游隔天即18號便召開全球發售的新聞發佈會⌒π。預計或於下周公開發行♂▽♂,並有望於10月底掛牌上市進行交易□。

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智通財經APP了解到♀◇┊,截至最後實際可行日期┊∟∵,中手游共經營73款遊戲☆,自往績記錄期間初直至最後實際可行日期已推出其中64款遊戲△⌒。其中π,11款已發行遊戲擁有超過三年的生命周期♀┊,多款遊戲上線首月流水破億π▽。

中手游對於其IP遊戲帝國規模化的打造最早可追溯到2013年底↑⌒⊙,完整見證了2014年手遊行業迎來「IP元年」的新階段﹡。根據易觀智庫△□,公司自發行根據IP開發的遊戲產生的收益已達最高♀☆,發行根據IP開發的遊戲數量也達最多☆△。在2015年1月1日至2019年6月30日期間﹡∵↑,中手游的IP儲備在中國獨立手游發行商中排名第一◇⊿⊙,是其他前五大廠商儲備總和的1.5倍△。

主要經營指標上♀☆♂,公司用戶增長穩定?。截至2019年6月30日止6個月△⌒⊙,公司MAU達1399萬◇↑?,同比增長約63%⊿▽,較2018年底增長26.51%▽↑◇。除此之外?↑,公司平均每月付費用戶、ARPPU也分別實現了68.15%、47.33%的快速雙增長△∵☆,付費用戶表現提升尤為顯著?。

提到公司對IP遊戲產業鏈的布局□﹡〇,則不得不提到中手游科技在私有化完成後∵﹡∵,由幾位創始人成立的專註于泛娛樂文化產業鏈的股權基金——國宏嘉信▽﹡。目前◇〇,創始人肖健、冼漢迪共同持有國宏嘉信資本普通合伙人的全部股權▽△↑,國宏嘉信也成為了公司對IP版權方、IP培育平台及垂直平台進行投資的重要渠道⊿。

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與此同時﹡,戰略併購也是中手游進行IP布局的另一重要手段⊙π。2018年∟,公司完成了對文脈互動、北京軟星51%股權的收購∟↑,得以擁有「仙劍奇俠傳」、「軒轅劍」、「大富翁」、「明星志願」和「天使帝國」五個熱門IP系列↑,並取得了使用台灣大宇所有IP的權利┊∴。

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電子遊戲與IP的結合♂,雖不能解決所有問題♂,最終遊戲成功與否依舊取決於產品本身♂〇。但有了IP?┊?,能夠使產品事半功倍↑〇,更加容易成功↑♂⌒。各大遊戲廠商之所以如此重視IP∴,便是出於上述兩個原因▽▽∴。

截至2019年上半年∴,中手游累計註冊用戶已達2.55億∴〇,平均付費用戶轉化率為7.3%∴,遠高於行業平均值♀⌒↑。根據易觀智庫π⌒,公司的大部分遊戲屬根據IP開發的MMORPG及CCG∵,多數為中重度遊戲◇,玩家年齡段主要集中在19至38歲之間♂⊿。

截至目前π⌒♂,中手游科技已擁有68項自有IP☆♀,並持有超過31項IP授權♂∟∵。其中〇⊿◇,「擇天記」及「傳奇世界之雷霆霸業」最高的每月總流水賬額分別超過人民幣1.7億元及人民幣2億元□△☆。6年間?◇,一個龐大的手游IP帝國雛形由此而建立↑┊。

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在7家「壓倉石」坐鎮之下﹡▽,智通財經APP了解到♀,公司發行價格區間定於2.19 - 2.83港元之間⊿∵,擬在香港發行IPO股份4.61億股♂﹡,集資額不超過1.66億美元┊。

展望未來△∟,中手游至2020年仍預備了29款待發行的產品儲備┊π♂,其中包括《家庭教師》∵▽⌒,《航海王熱血航線》◇⌒♂,《全明星激斗》(SNK全明星)△,《真三國無雙·霸》▽π□,《畫江湖之杯莫停》等頂級IP的產品儲備〇♂﹡,預計也將繼續為公司帶來大量營收♂△。

費用表現方面□,公司銷售、管理費用占收入比重也呈逐年下降趨勢♀∟。其中〇,銷售費用占收入比重由2016年的22.5%﹡π,大幅下降至了2019年中期的9.2%◇∟∵。

6年傾力打造手游IP帝國IP內容因此成為遊戲廠商關注的焦點〇?,企業獲得動漫、小說、影視、綜藝節目等所孕育的現成IP△∵,就如同拿到了制勝法寶∟。首先♀,IP的形象和文字內容本身就天然易與遊戲進行結合□〇♀,IP往往也具備已建立好的世界觀π,成為支撐產品基礎建立的重要依據∵。

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其中∴⊿↑,遊戲發行一直以來均是公司的主要營收來源⊿⊙♂。其中?∵◇,遊戲發行所帶來的收入佔整體持續經營業務收入的比重為100%?▽。然而♀,情況於2018年開始出現轉機⊙,遊戲開發在公司經營業務中也佔據了一席之地↑,成為中手游另一重要的新收入來源∴┊□。

其次☆,隨着年輕一代對IP接受能力和忠誠度的提高∵,有影響力的IP具備許多流行性元素♀∵,符合遊戲用戶的喜好特徵∵〇┊,因此而有助於增加用戶導入效率、拉動付費、提升體驗⊿〇⊿。

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除收購方式外┊,中手游也已與22名IP版權方建立合作關係♀,包括東映動畫、日本聚逸株式會社、盛大集團、SNKPlaymore、講談社及Skybound等∴△。

不僅如此▽△〇,因公司於2018年完成對文脈互動、北京軟星51%股權的收購∟△♀,中手游得以進一步招攬三名業界大牛□□,包括及「大富翁」系列製作人姚壯憲先生、「仙劍奇俠傳3」、「仙劍奇俠傳3外傳」、「仙劍奇俠傳4」及「仙劍奇俠傳-幻璃鏡」製作人張孝全♀△☆,以及「血飲傳說」、「熱血戰歌」及「屠龍戰記」製作人樊英傑?。對此┊,中手游表示□□□,此類人才將大力促進其根據受歡迎IP進行遊戲的內部開發◇。

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遊戲儲備充足 發行商龍頭向遊戲開發轉型就中手游目前的業務構成來看〇⊿,公司來自持續經營業務的收入主要包括:1.為第三方所開發遊戲提供發行服務;2.代理及發行內部開發遊戲;3.來自第三方代理公司的自有IP三個方面□﹡。

由于一场网络攻击曝光了英国所有活跃的卧底特工的秘密身份,已经退休的约翰英格利士成为了唯一一个没有被揭底的特工,一边是艰巨任务一边又是特工最后唯一的希望。

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主要經營指標上♀☆♂,公司用戶增長穩定?。截至2019年6月30日止6個月△⌒⊙,公司MAU達1399萬◇↑?,同比增長約63%⊿▽,較2018年底增長26.51%▽↑◇。除此之外?↑,公司平均每月付費用戶、ARPPU也分別實現了68.15%、47.33%的快速雙增長△∵☆,付費用戶表現提升尤為顯著?。

提到公司對IP遊戲產業鏈的布局□﹡〇,則不得不提到中手游科技在私有化完成後∵﹡∵,由幾位創始人成立的專註于泛娛樂文化產業鏈的股權基金——國宏嘉信▽﹡。目前◇〇,創始人肖健、冼漢迪共同持有國宏嘉信資本普通合伙人的全部股權▽△↑,國宏嘉信也成為了公司對IP版權方、IP培育平台及垂直平台進行投資的重要渠道⊿。

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截至2019年上半年∴,中手游累計註冊用戶已達2.55億∴〇,平均付費用戶轉化率為7.3%∴,遠高於行業平均值♀⌒↑。根據易觀智庫π⌒,公司的大部分遊戲屬根據IP開發的MMORPG及CCG∵,多數為中重度遊戲◇,玩家年齡段主要集中在19至38歲之間♂⊿。

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再比如,电池遇到极端情况下可靠性如何,这都让人难以放心。

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